算力回旋：英伟达的中国市场舞步与北京的科技自强探戈

TL;DR：

英伟达H20重返中国市场，却发现本土芯片商已利用此前禁令的“空窗期”实现产能爆单并大幅提升竞争力，预示着中国AI算力版图正发生不可逆转的结构性变迁。这不仅考验英伟达在商业与地缘政治间的平衡术，更揭示了全球科技供应链在“去风险化”浪潮下的复杂演变。

在硅谷的圣殿里，若要论及“皇帝的新衣”，恐怕没有比那些受制于地缘政治的芯片巨头更贴切的案例了。当英伟达（NVIDIA）的“教父”黄仁勋（Jensen Huang）——那位常年身着黑色皮夹克的科技摇滚明星——在2025年7月再次踏上中国大陆的土地时，他带来了一份“大礼”：美国政府终于“开恩”，允许H20芯片恢复对华销售¹。这份“恩赐”来得有些耐人寻味，毕竟，H20本就是英伟达为规避出口管制，在旗舰产品H100基础上“阉割”而来的“合规降级版”，其峰值算力仅为H100的15% ²。然而，就在这份“慷慨”抵达之前，中国本土芯片制造商已将这份禁令造成的“空窗期”化作了难得的沃土。

黄仁勋此行行程满溢，从政府要员到商界翘楚，无一不与其会晤，甚至与小米创始人雷军的合照也已传遍网络。他甚至在2025年初的答谢迎春会上，把玩着华为的“三折叠”手机，这画面本身就是一曲微妙的“算力探戈”——一个美国科技巨头试图在华盛顿的制约下，维系其在对岸市场的商业命脉。英伟达深知中国市场的分量：作为其第四大市场，中国贡献了全球约15%的收入，每年输送约180亿美元的营收。失去这片沃土的代价是显而易见的，据测算，仅仅H20禁售，就可能让英伟达在2025年第二季度损失高达80亿美元（约合573亿元人民币）的收入 ²。对于一家市值已突破4万亿美元的公司而言，这虽不至于动摇其根基，却也足以让其坐立不安。毕竟，在技术前沿的军备竞赛中，没有人愿意在对手高歌猛进之时，却在自家后院失火。

“空窗期”的意外繁荣

正如自然界中的生态位，一旦顶级捕食者缺位，次级物种便会迅速填补空白。过去短短三个月，英伟达H20的禁售期，恰恰成为了中国本土芯片厂商的“黄金时代”。原本难以直接在训练市场正面迎击英伟达的中国玩家们，迅速将火力瞄准了AI推理市场，并以H20为假想敌，推出了诸如昆仑芯P800、华为昇腾910C、寒武纪思元590等一系列“平替”产品 ²。数据显示，这些本土芯片商的产能已被“订购完了”，甚至出现“爆单”盛况。寒武纪在2025年第一季度营收暴涨42.3倍，甚至实现了上市以来的首次季度盈利，这无疑是市场需求爆发的最好佐证。

这些新晋赢家并非泛泛之辈。他们深谙“田忌赛马”之道，避开英伟达在算力、互联和软件生态上的长板，转而从推理场景切入。他们不约而同地强调产品与模型的_适配性_、更大的_显存_以承载巨型模型、更快的数据_搬运速度_以及优于H20的_能效比_。这些精巧的差异化策略，使得他们不仅在技术上能与H20一较高下，更能在_价格_上占据优势。其客户群也颇具代表性：一方面是致力于国产化替代的运营商和各地智算中心，另一方面则是对算力需求永无止境的互联网大厂。尽管腾讯、字节跳动、阿里巴巴在H20被禁前已提前“扫货”了逾10万颗芯片，但AI应用的迭代速度，让它们对算力的饥渴如同永不满足的饕餮。

芯片战局：前路几何？

黄仁勋的中国之行，以及H20的“解禁”，是英伟达在政治与商业之间寻求平衡的经典案例。为了游说华盛顿，他甚至会见了美国总统特朗普，强调英伟达的强大将如何有助于美国创造就业、增强AI基础设施。这种“曲线救国”的策略，其核心目的无非是“一石二鸟”：既能挽回因禁令损失的销售数据，又能“狙击中国的芯片公司”，延缓其崛起速度。

然而，正如一位业内人士所言，即便H20在性价比上仍有一定优势，甚至“非常适合一体机”，但反复升级的禁令已在市场中播下了不信任的种子。长远来看，客户对国际形势的悲观预期，正在促使他们将目光转向国内供应商。“用国产芯片的势头可能已经很难扭过来了”，一位行业观察者如是说 ²。这不仅仅是简单的商业选择，更像是一场对未来供应链韧性的战略押注。中国本土芯片厂商在短短三个月内实现的突破，尽管性能尚未全面比肩英伟达的顶级产品，但其迭代速度和市场响应能力却不容小觑。他们已不满足于仅对标H20，未来的目标将是英伟达更高端的B200乃至H100。

这场由地缘政治驱动的“芯片战局”，远非一纸禁令或一次解禁所能左右。它更像是一场全球科技供应链的重塑实验，其结果将是长期而深远的。对于英伟达而言，守护中国市场，不仅是商业上的计算，更是一场在华盛顿与北京之间，在商业利润与国家安全之间，小心翼翼维持的平衡木表演。而对于中国而言，这场“空窗期”的意外繁荣，或许正是其在“自主可控”之路上，迈出的关键一步。

引用

• 英伟达
• 中国芯片
• AI算力
• 出口管制
• 市场竞争