Manus，这家从诞生伊始便争议缠身的AI Agent新星，凭借其通用型智能体产品及其独特的双面融资叙事，在资本市场屡获青睐。然而，其对底层大模型和开源工具的依赖，也引发了关于“套壳创新”的讨论，凸显了当前AI应用层创业中，产品体验和市场叙事的重要性超越了纯粹的技术原创性。
在AI浪潮的汹涌推进中，中国AI初创公司Manus异军突起，迅速成为继DeepSeek之后又一个引爆全球人工智能界关注的焦点。这家以AI Agent为核心业务的企业，自今年3月上线以来，便在盛誉与争议之间摇摆，却依然凭借其处理复杂任务的惊艳能力，吸引了全球投资者的目光。近期，随着其美元融资顺利到账，并传出接近完成新一轮人民币融资的消息，Manus在资本市场的“性感叙事”与技术争议之间的张力，也进一步浮出水面。1
Manus的崛起与“套壳”之辨
Manus的诞生伴随着极高的市场热度，早期邀请码在二手平台甚至被炒至天价，这种“稀缺营销”策略无疑为其赚足了眼球。进入4月，彭博社报道称Manus已完成由Benchmark领投的7500万美元新一轮融资，估值达5亿美元（约36亿人民币），这笔资金已顺利到账。1 更引人注目的是，有消息称Manus即将完成一轮由某地国资领投的数亿元人民币融资，投前估值更是达到37亿人民币，尽管Manus高层对此“完全是谣言”回应，但相关投资人坚称已提供两份融资计划书（BP），表明市场对此的强烈关注。1
Manus的核心竞争力在于其对“手脑并用”AI Agent的定位，其名称取自MIT校训“Mens et Manus”（心与手），旨在模拟人类操作电脑的能力，实现从“我告诉AI做什么”到“AI能够自己完成任务”的范式转变。1 BP中，Manus宣称其多代理架构能够模拟人类工作流（Plan-Do-Check-Act），成本仅为同类产品的十分之一，并在权威的GAIA基准测试中超越了OpenAI的同类产品。1
然而，围绕Manus最大的争议，莫过于其“套壳式创新”的质疑。有开发者指出，Manus的核心功能可在3小时内通过开源技术复刻，其本质是应用层优化而非底层模型突破，MetaGPT团队甚至评价其“爆发是工程能力的胜利，非科学突破”。1 这种依赖GPT-4、Claude等国际大模型并整合MetaGPT框架、Browser Use等开源工具链的做法，一度让其身陷舆论漩涡。
但正如心资本合伙人吴炳见所言，在AI应用各个细分方向出现标志性案例的当下，“套壳”正逐渐变为一个“褒义词”。关键在于谁能找到从技术到商业化等各种层面，享受模型能力“水涨船高”的红利。换言之，只要产品体验好、用户增长快、收入能做上去，Manus到底是不是、算不算套壳，根本不重要。1 这一观点反映了当前AI产业中，应用层创新在价值捕获上日益占据主导地位的趋势。
AI Agent的潜力与Manus的“双面人设”
Manus的融资计划书深刻阐释了AI Agent市场的巨大潜力。它认为，大模型已为AI Agent的能力进阶提供了有力基础，AI智能体的出现正在弥补大模型与现实世界交互能力的不足，将人类从繁琐的中间操作中解放出来。根据Roots Analysis预测，AI Agent市场预计到2035年将达到2168亿美元，2024年至2035年的复合年增长率（CAGR）高达40.15%。1
AI Agent将通过三层重构颠覆企业服务：
- 交互层：自然语言取代复杂界面。
- 逻辑层：目标导向替代流程固化。
- 价值层：从“人适应系统”转向“系统服务人”。 预计到2027年，40%的企业服务将由AI Agent组合交付。1
Manus在呈现给不同类型投资人时，展现出巧妙的“双面人设”。面向美元机构的BP，更强调其与海外巨头产品的差异化打法，突出其在自主操作、任务规划、多源信息整合等六大核心能力上的独特优势。例如，谷歌内部对Manus表现出极大重视，有工程师甚至常驻其团队协助与Gemini模型融合；微软CEO纳德拉也与Manus团队进行面对面交流并积极推进合作。1 这种与全球顶级科技公司的深度合作，进一步筑高了Manus的资源壁垒。
然而，在面对国资机构的BP中，Manus的表述则更侧重于其全球领先性。它声称市面上没有与Manus绝对意义上的对标竞品，因为它本身是目前市面上多款产品功能的结合体，例如其研究和任务处理能力可与OpenAI的Deep Research媲美，甚至更强；其运行方式又与Anthropic的Computer Use类似，能在独立环境中运行并调用各类工具。1 这种叙事策略精准抓住了不同投资群体的关注重点：美元机构青睐具备全球竞争力且能与现有生态形成互补的创新，而国资则更看重“全球唯一”或“全球领先”的战略地位。
叙事的力量与商业化路径的未来
Manus能够在没有透露过多财务信息和商业化进程的BP中，吸引到Benchmark这类顶级投资机构的青睐，很大程度上印证了“叙事创业学”的重要性。Benchmark合伙人Eric Vishria曾在一档播客中提到，他更关注创始人的叙事能力、智识真诚以及持续学习能力。他认为，作为创始人或CEO，本质上是在“持续讲述一个故事”，你需要清晰阐述公司为何存在、为何由你们来做这件事、核心问题是什么、竞争优势在哪里以及如何致胜。1 这种对“洞见”而非单纯财务数字的偏爱，或许正是Manus成功的关键。
关于商业化，虽然BP中缺乏详细财务数据，但近期业界传闻Manus的年度经常性收入（ARR）已接近1亿美元。在SaaS火热的时代，1亿美元的ARR是一个标志性的里程碑，足以证明产品具有良好的市场验证和规模化运营潜力。AWS前CTO曾言：“1亿ARR足以证明你有一款好产品。”1 这一数据通常是美股软件公司IPO的典型门槛之一，在牛市时估值甚至可达ARR的百倍。
然而，我们也必须警惕过度乐观。Google搜索结果中提到“虚高的ARR，才是AI商业最大‘泡沫’”，这为Manus的靓丽数据增添了一层冷静的审视。2 1亿美元ARR固然可喜，但“10亿ARR才能证明你有一个好市场”。1 Manus作为一款2C产品，未来能否从“单一爆款”进化为**“生态型平台”**，整合市面上多种Agent、Compute use能力，并解决技术兼容性、数据隐私保护、用户体验优化等诸多挑战，将是其面临的更大命题。 Manus计划在今年开源部分模型，特别是推理（postering）部分，这预示着其可能走向与AI搜索模式类似的新路径，成为AI应用方式的重要基础设施。1
Manus的故事，是当前AI时代一个引人深思的缩影：技术创新、市场叙事、资本追逐以及“套壳”争议交织。它不仅展现了AI Agent的巨大潜力，也揭示了在技术迭代飞速的当下，市场对产品价值的衡量标准正发生深刻变化。未来，Manus能否在通用型AI Agent的赛道上持续领跑，并最终将其“叙事”转化为持续的商业成功，仍需时间验证。